Explicaron que Argentina continúa incrementando su gasto fiscal a un ritmo muy alto y no logra generar confianza

Los vaivenes de la economía Argentina no cesan, y para entender algunas de las cosas que pasan, desde FM Vos (94.5) y Diario San Rafael, entrevistamos a María Castiglione, economista y socia de C&T Asesores Económicos. Nuestra primera consulta apuntó al tema inflacionario, que continúa alto.

“Efectivamente, nuestra estimación nos dio un 5.3 % en mayo. Algo similar a lo de otras mediciones privadas, es un salto respecto a mayo 2021, y aunque es un número menos al de abril, es igualmente significativamente alto todavía por lo que la tasa interanual seguirá aumentando y la proyección da más de un 60 %. Vemos que los aumentos son generalizados; algunos rubros se destacan liderando la subas, pero salvo aquellos controlados por el gobierno, como tarifas, se incrementan a un ritmo elevado. El problema es que este ritmo de inflación ya es muy peligroso porque se pierde toda referencia de precios. Esto impacta en las expectativas y se acelera el ritmo de actualización no solo de los analistas sino de la gente en general, y comienza a indexarse toda la economía”.

Con referencia al repunte repentino del dólar, Castiglione aclaró que, con la inflación de 2021, que se dio en un contexto en el que los tipos de cambio venían bastante quietos, todo el proceso inflacionario se dio con tarifas bastante congeladas y un dólar oficial que se fue atrasando bastante, muy por debajo de la inflación. En 2022 el dólar oficial se esta moviendo a un ritmo del 4 %, por debajo de la inflación, y el dólar blue hasta estos días venía bastante tranquilo, con lo cual todo este proceso inflacionario obedece a cuestiones de fondo como es la emisión monetaria para financiar el déficit fiscal.

Este es el problema de fondo que explica todo este proceso; en los últimos días el déficit fiscal se conoció que está siendo más alto de lo esperado, y el gobierno está teniendo dificultades para financiar ese déficit tratando de no emitir cumpliendo con el acuerdo con el Fondo, por lo tanto lo que tiene que hacer es emitir deuda en el mercado interno y esa cantidad de deuda el gobierno apuesta a colocarla como deuda no ajustable por inflación, justamente porque la inflación se aceleró, y además está teniendo problemas para financiarse con bonos a un plazo más largo que el período electoral del año próximo, con lo cual los bonos se concentrarán cada vez en un plazo menor, y esto genera dudas sobre si Argentina podrá seguir a este ritmo de colocación, o tendrá que subir demasiado las tasas».

«Los rumores del mercado dicen que la semana pasada los organismos oficiales tuvieron que salir a vender y eso generó el desplome de algunos bonos que se traduce en la suba de los tipos de cambio alternativo (dólar). El problema de fondo es que hay dudas respecto a la economía en general, ya que el gasto fiscal continúa creciendo a un ritmo muy alto”, sentenció Castiglione.